El CEO de Evolution, Martin Carlesund, afirma que el grupo puede reabrir rápidamente y que la segunda vuelta de la elección presidencial traerá más claridad.
En la conferencia de resultados del tercer trimestre de 2026, realizada el 23 de octubre, Carlesund calificó el cierre como “muy lamentable”.
Para él, el caso muestra cómo “una agenda populista logra derribar un marco regulatorio que llevaba vigente apenas un año y medio”.
El estudio cerró el 5 de octubre, después del final del período del informe. Según Carlesund, esto hará que el cuarto trimestre sea “menos tranquilo” que el tercero. El ejecutivo no quiso especular sobre el desenlace, pero lo vinculó directamente al calendario político brasileño.
“Sabremos más después de la segunda vuelta de la elección, este fin de semana”, dijo, en referencia a la votación del 25 de octubre.
Crecimiento en América Latina aún sin efecto de la prohibición
América Latina fue una de las regiones más fuertes de Evolution en el trimestre. Los ingresos en la región crecieron un 23,1% en comparación interanual, según la estimación del grupo basada en la IP de los jugadores. Carlesund destacó que la cifra “no incluye ningún efecto” de la prohibición en Brasil.
“Si Brasil reabre el mercado, estamos listos para acelerar”, afirmó.
En el informe intermedio, Evolution informó que Brasil representa “bastante menos de la mitad” de los ingresos latinoamericanos. Añadió que el buen momento en el resto de la región debería compensar parte del impacto.
En la conferencia, Carlesund dijo que el grupo planea expandirse en Colombia y ganar tracción en Argentina, donde opera dos estudios.
Según él, el efecto sobre otros mercados lusófonos atendidos por el estudio brasileño es, por ahora, “marginal”.
Dudas sobre los ingresos brasileños en el 4º trimestre
Tres analistas preguntaron si los ingresos de Evolution en Brasil llegarán a cero en el cuarto trimestre. En todas las ocasiones, Carlesund respondió que el país no tiene bloqueo geográfico (ring-fencing).
No dijo si Evolution continuará recibiendo ingresos de jugadores brasileños a través de operadoras con licencia en otras jurisdicciones. “Vamos a ver qué pasa con los jugadores”, afirmó.
Andrew Tam, de Rothschild & Co Redburn, preguntó si la ausencia de ring-fencing podría hacer que el cierre fuera positivo para el proveedor. Carlesund rechazó la idea.
“Creo que todo el mundo está perplejo con la situación en Brasil”, dijo. “Es totalmente negativo para cualquiera en este sector que esto suceda de esta forma.”
“Una situación nueva”
Ben Shelley, de UBS, preguntó si la India, donde un cambio regulatorio causó volatilidad en el 3er y el 4º trimestres de 2025, servía como comparación. Carlesund dijo que Brasil es diferente.
“Creo que esta situación es nueva: es muy abrupta, en un mercado regulado, donde las operadoras pagaron por licencias de cinco años”, afirmó. “Es muy difícil decir dónde vamos a parar.”
Según él, las prioridades inmediatas de Evolution son los empleados en el país y las consecuencias prácticas del cierre.
Meta de margen mantenida
Carlesund no dijo cuánto de los costos de Evolution en Brasil podría recortarse a corto plazo. Según él, el grupo ni siquiera sabe si reabrirá.
El CEO confirmó que la guía de margen para el año no cambia, incluso si Brasil genera pocos o ningún ingreso para el grupo en el cuarto trimestre. En lo acumulado del año, el margen EBITA de Evolution se sitúa en 65,7%, frente a una meta anual del 66%.
Rasmus Engberg, de Kepler Cheuvreux, preguntó qué parte de los costos es variable. Carlesund no dio una cifra y dijo que la empresa es “rápida para adaptarse y rápida para ajustarse” cuando las circunstancias cambian.
Para él, el caso sigue un patrón más amplio. “No es la primera vez que un único mercado atraviesa volatilidad o incertidumbre, y estoy seguro de que no será la última”, dijo.
Desempeño del grupo
En el consolidado, Evolution reportó ingresos de €526,1 millones en el tercer trimestre, un alza del 3,7% en comparación interanual, y un EBITA ajustado de €345,9 millones, con un margen del 65,8%. Los ingresos de RNG crecieron un 10,1%, y los de casino en vivo, un 2,6%.